4月29日晚间，*ST岩石（600696.SH，下称“上海贵酒”）发布公告，晓谕公司股票自4月30日起停，上交所已下发拟休止上市事前奉告书。
它不仅是A股退市的白酒股，况兼是国内A股上市的台资企业；它曾是匹凸匹，用跋扈的名蹭P2P大的风口，亦然在酱酒热躁动时喊出“500亿投资10万吨酱酒产业园”的上海贵酒。背后的“操盘手”走马灯般登场又退场。
狂的“老本玩”鲜言，驾驭股价被证监会开出34.7亿元A股史上大罚单，终被判刑五年。韩宏伟、韩啸父子接下这个烂摊子后，试图将600696“洗白”为上海贵酒，画下张巨大的酱酒饼。但海银金钱的百亿爆雷，这个靠热钱喂养的帝国被击穿。
从闽北的陶瓷厂，到玄幻的P2P凫水儿，再到如今在白酒隆冬里一鳞半瓜的上海贵酒，600696的资格表上写满了蹭热门、换马甲与老本运作的诡谲。当监管收紧、热钱落潮，接盘的永久是辜被套的凡俗散户。
至此，600696这在A股商场摇荡了三十三年的证券代码，终于走到了生命的绝顶。
换壳套现的游戏
1993年，A股成就四年迎来大扩容，名为豪盛（福建）股份有限公司登录上交所，代码600696，证券简称“福建豪盛”。
那是闽系企业早的荣光之。干系词，实业的孤单很快被老本的喧嚣取代。由于打算不善，公司很快参加频频的易主周期。
从福州地产富翁陈隆基入主的“利嘉股份”，到鲜言期间的“多伦股份”，600696完成了从陶瓷到地产，再到空壳投契的身份调养。
据报谈，2011年前后，随同涉矿传说的多伦股份股价涨了近三倍，陈隆基顺便大幅减持，在2011年底将扫数股份转让给港商李勇鸿。
而委果让这个代码“名震江湖”的，是老本玩鲜言的入局，也将这公司进了投契炒作的渊。
据证券时报报谈，仅在多伦股份待了半年，李勇鸿就将持有的多伦投资一王人股权转让给讼师出身的鲜言，随后失散年。
2015年5月，多伦股份的纸公告引爆A股。公司晓谕名为“匹凸匹”，欢腾成为互联网金融上市公司。彼时无锡管道保温施工，P2P观念恰是A股的“金钱密码”，公司股价流通6日涨停，涨幅77.37。
监管未必揭开真相。上交所连提问询函追问之下，公司终承认，此番转型负责业务、二东谈主员配备、三可行论证。
而在名音讯负责公布前，鲜言早已通过多个马甲账户大举买入，等音讯出、股价拉抬、散户追，他已在分批出货。
2017年，证监会敲下重锤，对鲜言开出“没罚五”的顶格处理，充公其犯罪收获的5.78亿元，并处理款28.92亿元，计约34.7亿元，创下A股其时大罚单。同期，因犯走嘴毁伤上市公司利益罪、驾驭证券商场罪，2019年，鲜言被判决有期徒刑五年，并处理金1180万元。
此时的600696照旧内控错杂、讼事缠身、威风扫地。不外，在鲜言被罚出场后，2017年，公司驱散权落到了韩宏伟、韩啸父子手中，公司参加“岩石股份”期间。
酱酒风口的老本幻术
知情东谈主士向记者表露，河南商东谈主韩宏伟在老作念大货车队贸易起，与鲜言是某商学院同班同学，早期设备的豫商集团试验是民间假贷平台，也由此尝到金融业务的甜头。韩啸则于1989年5月成就，毕业于上海立达作事本领学院。
2010年-2015年间，韩氏父子构建起渊博的“海银系”，以海银金钱和五牛基金为募资-投资的操纵手，在房地产上行期正处于时期，手持数百亿资金池。
与之前的炒不同，韩氏父子为600696编织了个有实业的老本故事。
《期间周报》此前曾报谈，早在2016年，韩宏伟便开动相干困难酱酒行业，铁皮保温施工曾屡次赶赴茅台镇考验酒厂。
2019年底，公司名为上海贵酒后，韩氏父子将江西章贡酒业有限株连公司、贵州酱酒业有限公司等多项资产装进上市公司。事实上，据知情东谈主士表露，2019年8月，韩宏伟便通过干系公司收购了位于茅台镇的贵州酱酒业有限公司。
地址：大城县广安工业区名义上看，上市公司自带了“茅台镇产区”、“江西”等多重标签，但细看，酱酒业在茅台镇渊博的酒厂矩阵中几声息，章贡酒业也仅仅江西的地。
知情东谈主士默示，作念酒并不收获，韩宏伟收购酒厂的中枢指标，即是为其实控的海银金钱募资包装居品。
绵薄来说，海银金钱算作“输”召募资金，由三公司收购酒厂资产，经由系列包装升迁估值，后，上海贵酒通过向该三公司增发价值5亿元的股票，并把酒厂装进上市公司。韩氏父子通过资产证券化赚取二商场的巨大估值差。
怎样包装？2018年，韩宏伟曾调晓谕投资500亿元，用5年时期在遵义造集当代化、智能化、酒旅体化的10万吨酱香型白酒产业园，曾经信誓旦旦跟酱酒业职工说5年后要跑到行业前五。
为了快速作念伟事迹，韩宏伟造了套特的“圈层营销”的金字塔形态。
上海贵酒的经销商不是传统的渠谈商，而是“经销商+职工”的复体，他们边着工资和五险金，边愚弄我方的东谈主脉资源酒，身居金字塔尖端的直营线某省公司总司理（下称“省总”）收入可不雅，团队年齿迹达3000万。
2021年至2022年，上海贵酒经销商数目从3200个飙升至4883 个，时期每年新增近 2700个经销商。
2023年，上海贵酒创下事迹，公司营收同比增长49.3达16.29亿元，归母净利润同比增长133达0.85亿元。2019年-2023年，上海贵酒营收从1.09亿元暴涨到16.29亿元，五年增长十余倍。但事实上，上海贵酒的居品尚未在传统渠谈里流通，这套玩法只可看护时的光。
创造这套的繁盛，那是韩宏伟意预见，海银系将要填补巨大的穴洞，需要通过上海贵酒“借新还旧”结束。
泡沫翻脸，结尾已定
这个看似的老本游戏，终因海银金钱的暴雷而崩盘。
2023年12月，海银金钱晓谕旗下扫数居品住手兑付，个规模700亿元的“嵌套资金池”浮出水面。失去了外部输，上海贵酒“击饱读传花”的游戏法链接。
2024年，公司营收从上年的16.29亿元大幅下滑82.54至2.85亿元，归母净利润蚀本2.17亿元。2025年，公司事迹荒谬恶化，全年营收仅3933.95万元，同比下落86.17，归母净利润蚀本2.66亿元。
至此，*ST 岩石同期踩中了三项退市红线：是2025年利润总数、净利润扣非净利润均为负，且主业营收远低于3亿元；二是公司股价不息低迷，流通20个往来日逐日股票收盘总市值均低于5亿元。而尤尼泰振青管帐师事务所对2025年年报出具保属意见，同期对内控出具辩白意见，终动600696成为A股退市的白酒上市公司。
图源：*ST岩石股份公告旧年5月，韩宏伟等6东谈主因涉嫌集资诈欺案被移送稽察机关审查告状。曾经扬言要造 “帝亚吉欧” 的老本大佬，终沦为阶下囚，只留住了被套牢的经销商和情愿投资者。
三十三年，从“福建豪盛”的来源，到“上海贵酒”的结尾，600696退市是老本商场转头知识的个代价。它的故事告诉投资者，蹭热门式转型法赈济劣质企业。频频名、干系往来、大鼓励套现等老本运作套路，在注册制下已生涯空间。
褪去金融杠杆的功利外套，留住的才是行业确实的底。路走偏了，换若干马甲也抵达不了绝顶。
（著作来源：期间周报）
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