邮箱：215114768@qq.com实控东谈主外甥女任公司董秘。
作家｜卓玛
剪辑｜刘钦文
钢铁被称为“当代工业的骨架”，要念念使坐褥出来的钢坯形成念念要的尺寸、花样并变调能，需要通过轧机进行轧制，而“轧辊”，就是这历程中的个环节部件，轧辊的劣径直影响着钢材的居品性量和坐褥率，在行业内也常被形象地称为“钢铁的牙齿”。
江苏凯达重工股份有限公司（下称“凯达重工”）就是主营轧辊、辊环等钢材轧制环节部件的企业。4月24日，该公司将在北交所迎来上会审核“大考”。
《招股书》自满，本次IPO，凯达重工拟将2.95亿元的所募资金，一王人用于凯达西太湖能轧辊坐褥基地建筑面孔。
01
“钢材之母”年入4亿，
宝武集团、山东钢铁是客户
凯达重工主营轧辊、辊环等钢材轧制环节部件的研发、坐褥和销售，居品主要愚弄于轧制加工花样，并可逾越愚弄于钢结构建筑等域，公司客户包括宝武集团、山东钢铁、鞍钢集团、包钢股份等国内主流钢铁坐褥企业，以及安米集团、EVRAZ、英国钢铁等著名钢铁企业。
凯达重工的居品主要分为轧辊、辊环和辊轴三大类。
图源：《招股书》
其中，轧辊是钢材轧制花样的中枢器具，是装置在轧机上，使钢材产生流畅塑变形的主要职责部件和浪费轧制器具，是决定轧机率和轧材质料的热切部件，被誉为“钢材之母”。
2023年—2025年（下称“各期”），凯达重工轧辊居品差别竣事营收3.96亿元、3.94亿元和4.16亿元，差别占主买卖务收入的87.81、85.6和87.42，是公司的主要收入起首。
而辊轴是组轧辊的辊身芯部和辊颈部件，各期差别竣事营收1196.71万元、1993.59万元和1735.74万元，对主买卖务收入的孝敬率差别为2.65、4.33和3.65。
辊环则是装置到辊轴上的辊身环状部分，各期差别竣事营收4309.38万元、4630.77万元和4247.07万元，在主买卖务收入中的占比差别为9.54、10.07和8.93。
图源：《招股书》
在多项居品的共同发力下，2023年—2025年，凯达重工差别竣事营收4.52亿元、4.6亿元和4.77亿元，差别竣事归母净利润6531.61万元、6274.49万元和7085.32万元。天然功绩总体保管增长态势，但营收和利润的增长幅度并不大。
图源：《招股书》
值得提的是，凯达重工的卑劣行业是钢铁行业，钢铁行业正在策略的动下，退出低、逾期的产能，开展对粗钢产量的调控。
据国统计局数据自满，2025年，我国粗钢产量为9.61亿吨，同比下滑4.41，自2020年以来次跌破10亿吨；钢材产量为14.46亿吨，同比增长3.1。2026年季度，我国粗钢产量逾越同比下跌4.6至2.48亿吨，钢材产量也同比下跌1.7至3.51亿吨。
同期，据行业分析平台“我的钢铁网”数据自满，2021年—2025年，我国粗钢表不雅消费量（过去产量加净量）累计下跌1.63亿吨，降幅为16.46，瞻望2026年将逾越下滑约1，天然降幅有所放缓玉溪铝皮保温，但需求总量下行的趋势并未逆转。
凯达重工暗意，若是将来宏不雅经济增长放缓，或钢铁行业进入度疏浚周期，可能致钢铁企业新增产线减少、开导采购放缓或运营开工率下跌，从而影响公司居品订单获取和产能开释，进而对公司将来阛阓空间和指标功绩酿成阶段压力。
02
近四成收入来自境外，
季度营收利润双降
尽管国内钢铁需求总量逐步减少，但据宇宙钢铁协会数据，北好意思洲、南好意思洲、中东、其他欧洲国等的计制品钢表不雅消费量从2020年的4.15亿吨增长至2024年的5.16亿吨，复增长率达5.57。
图源：《招股书》
凯达重工暗意，上述地区或国的制品钢需求量增长，为轧辊行业提供了踏实的卑劣需求支执。基于此，频年来，凯达重工积彭胀外洋阛阓，公司各期来自境外的销售收入差别为1.69亿元、1.79亿元和1.85亿元，差别占主买卖务收入的37.45、38.97和38.99。
不外较的境外收入占比也对凯达重工的功绩踏实酿成了定影响。
凯达重工在《招股书》中还发布了2026年季度功绩进展，公司季度竣事营收8783.24万元，较上年同期的1.09亿元同比减少19.58；竣事归母净利润1101.11万元，较上年同期的1533.07万元同比减少28.18，营收和利润同比双降。
图源：《招股书》
凯达重工将2026年季度的功绩下滑归结为对客户销售收入下跌和汇兑耗费较大两大原因。
具体来看，2026年季度，凯达重工对几大外洋客户的销售收入均有所下跌。
其中，达涅利是确立于1914年的意大利钢铁工业开导制造商，是凯达重工2025年销售额占比6.96的大客户，全年销售额为3318.86万元，但2026年季度，凯达重工对达涅利的销售收入同比减少了1192.85万元。
凯达重工暗意，达涅利向凯达重工采购轧辊居品，并与其自产的轧机搭配销售至卑劣钢铁厂，用于产线试运转及四肢备货，但当今该卑劣钢铁厂的新厂基本建筑已矣，新产线尚未考究干预运转，因此2026年季度凯达重工并未对达涅利竣事销售。
凯达重工对英国钢铁的销售收入也同比减少了513.47万元，主要受具体排产发货进程的影响。不外凯达重工暗意，截止2026年3月末，公司对英国钢铁的在手订单额为3248.27万元，较上年同期增长2456.7万元，其中有869.55万元的商品已发货尚未证据收入（瞻望将于2026年二季度证据收入）。
图源：《招股书》
而EVRAZ（俄罗斯耶弗拉兹集团）是确立于1992年的俄罗斯大型钢铁及矿业公司，2024年和2025年差别是凯达重工的大和三大客户，差别竣事销售额3262.46万元和2921.08万元，差别占全年销售额的7.09和6.12。
2025年季度，凯达重工对EVRAZ竣事了904.62万元的销售收入，管道保温施工但由于好意思国政府屡次疏浚对华关税策略，公司2026年季度未对该客户竣事销售收入。不外凯达重工强调，尽管如斯，但由于客户对公司居品的招供和需求，2026年4月初赢得该客户14.68万好意思元的订单，将来若局势跋扈，双作具备回暖基础。
至于影响2026年季度功绩进展的另身分汇兑耗费，凯达重工暗意，汇兑耗费逾越侵蚀了公司利润水平，但莫得涌现汇兑耗费的具体数额，称若剔除汇兑耗费的不利影响，公司净利润下滑幅度将有所收窄。
值得提的是，受东谈主民币对好意思元、欧元、英镑等外币全体呈贬值趋势影响，凯达重工各期差别竣事汇兑收益155.26万元、58.73万元和175.86万元。
凯达重工暗意，尽管酿成公司对达涅利和EVRAZ的销售收入下跌的关系影响身分短期内暂未归附，且后期汇率波动情况仍可能酿成定不利影响，但截止2026年3月，公司全体在手订单不含税金额为3.31亿元，较上年同期增长31.61，在手订单迷漫；其中，在手订单中已发货部分对应收入为4066.55万元，同比增长42.07。
而靠近北交所是否存鄙人游行业需求下滑的风险的问询，凯达重工暗意，公司居品结构踏实，行业策略环境纯粹，对公司不存在要紧负面影响；同期，公司在境内接受“化存量、踏推行量”的策略镇静存量阛阓，在境外通过“拓展客户、加多销量”以开拓新兴阛阓，尽可能溜达单阛阓的波动风险。此外，四肢国制造业单项企业，公司具备较强的抗风险身手，卑劣行业需求不存在较大的系统下滑风险。
03
实控东谈主佳耦领有表决权，
多名支属在公司任职
四肢主营轧辊、辊环等钢材轧制环节部件的企业，凯达重工的独创东谈主许亚南和万亚英佳耦有着多年制造业布景。
《招股书》自满，许亚南生于1959年8月，大学历，工程师，曾历任东安农机具修造厂工东谈主、常州市武进轧辊厂工东谈主、车间主任、主任等职务。当今任凯达重工的董事长兼总经理。
1998年，许亚南确立了我方的武进市凯达铸钢轧辊厂，并任董事长兼厂长。后续，许亚南将该厂发展壮大成凯达集团，并于2001年12月改制为常州市凯达轧辊有限公司，于2020年11月名为江苏国冶控股有限公司（下称“国冶控股”），这即是如今凯达重工的控股推动。
图源：罐头图库
万亚英则生于1961年3月，曾在东安农机具修造厂、武进轧辊厂、武进市凯达铸钢轧辊厂等单元职责，2001年12月于今任国冶控股总经理，当今并未在凯达重工任职。
截止当今，国冶控股四肢控股推动径直执有凯达重工70.91的股份，许亚南和万亚英佳耦通过国冶控股等计执股92.36，计适度公司的表决权，是公司实控东谈主。
企业成本定约区经济学柏文喜暗意，族度执股可能致公经理结构不健全，缺少有的监督和制衡机制，这可能致公司处分层滥用权力、恶臭、等行动，从而毁伤公司和推动的利益。
图源：《招股书》
此外，许亚南和万亚英佳耦的多名支属也在凯达重工和关联公司任职或迤逦执股。
比如许亚南的亲母戚好意思娟在国冶控股任监事；许亚南的妹夫万伟华曾任凯达重工总经理，但已于2025年10月因个东谈主原因离职，当今通过职工执股平台嘉融创投迤逦执有0.21的股份；万亚英的外甥女蒋薇则任公司董事、总经理、董秘兼财务负责东谈主，并迤逦执有公司40万股股份；蒋薇的丈夫，也就是万亚英的外甥半子许云鹏任凯达重工的质料处分部经理，但并未径直或迤逦执有公司股份。
除了在公司里面任职、执股，凯达重工还与实控东谈主部分支属存在关联往复，不外金额并不。
《招股书》自满，万亚英的昆季万新，指标着“常州市武进区东安宏达五金建材商店”，凯达重工2023年—2025年差别向其采购了22.9万元、27.44万元和20.42万元的五金类商品。凯达重工暗意，采购价钱由双协商作价，价钱公允。
同期，凯达重工还向许亚南和万亚英佳耦的儿子许好，租出座面积为195.12平米的房屋，四肢阛阓营销部外贸职工的办公局势，2023年—2025年的房钱差别为8.2万元、7.95万元和7.56万元。
图源：《招股书》
除了钢铁产业外，许亚南族的金钱河山还波及小额贷款、对外投资、篮球俱乐部等产业。
《招股书》自满，许亚南在常州市武进区惠丰农村小额贷款股份有限公司任董事兼总经理，国冶控股执有该公司15.91的股份。
万亚英是海南嘉融的践诺事务伙东谈主，执有20的出资份额，该公司主要以自有资金从事投资行动，但凯达重工并莫得在《招股书》中涌现具体的投资内容。同期，万亚英之子许健和许健之妻吴好意思人，差别执有海南嘉融50和30的出资份额。不外许健和吴好意思人均未径直或迤逦执有凯达重工股份。
此外，许健亦然常州市武进区凯达篮球俱乐部的法东谈主。
从东安农机具修造厂工东谈主起步，到创立我方的武进市凯达铸钢轧辊厂，再到创立拟上市公司，许亚南已带凯达重工走过了19年的创业发展路，如今已站在了北交所的大门前。你看好凯达重工的这次上市吗？接待在计议区聊聊。
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